在严峻的市场环境下，家电三巨头
海尔智家、美的集团、格力电器
的2021年报出炉后，三家白电企业的未来走势成为热门话题，2021年年报中，
海尔智家是唯一利润增幅超过营收增幅的企业
，其一季度的业绩也十分亮眼，那海尔智家的优异市场表现源自何处呢？读财报与您一起深度分析海尔智家年报！
稳中求进的资产
海尔智家的
总资产周转率
在家电三巨头中较为稳定，在2020年，家电行业受疫情冲击，总资产周转率均有所下跌，但海尔智家一直维持1.10左右的周转率，下跌幅度也较小。
海尔智家的总资产周转率较高也与其资产规模相对较小有关，在与对比公司的资产对比中，海尔智家
总资产增长率
波动较小，每年维持正增长。
家电行业2021年报资产负债表结构分析节选
对海尔智家与对比公司的
资产情况
进行对比可知，2021年，海尔智家资产部分与同行业对比来看，在
现金及交易性金融资产、应收票据及应收账款、存货、长期股权投资、固定资产、商誉
等方面存在较为明显的不同。
对海尔智家与对比公司的
现金及交易性金融资产
情况进行对比可知，从绝对数来看，海尔智家的总资产超过格力电器，但账面资金少于格力，海尔智家的总资产低于美的，但账面资金多于美的。
对海尔智家与对比公司的
应收账款
金额情况进行对比可知，在2021年度，只有海尔智家的应收账款金额下降，但其2021年营业收入增加（2022年营收2,097.23亿元→2021年2,275.56亿元），更多的客户以现金结款。
对应收账款分析可知，海尔智家
应收账款及应收票据占比
高于对比公司，且在构成方面，海尔智家有相当比例的应收票据；从应收账款周转率来看，海尔智家2021年应收账款周转率略有下降，总体维持在15%左右；从应收账款账龄来看，海尔智家2021年应收账款账龄略有下降，总体与美的持平。由应收账款的分析，海尔智家保持并提升了其市场地位与运营能力。
由
存货
金额上来看，海尔智家的存货变动与行业趋势相同，且作为总资产小于对比公司的海尔智家来说，海尔智家虽存货金额在2021年略小于对比公司，其存货在总资产中的占比高于对比公司。
海尔智家的
存货周转率
波动较小，维持在5%左右，2021年下降至4.52%，源于存货金额不断上升。
从
存货构成
来看，海尔智家的库存商品占比减少，原材料占比显著上升。家电行业面临技术迭代升级和原材料持续上涨的现状，海尔智家的库存商品占比减少可以降低减值风险，原材料占比增加也可以在一定程度上降低未来生产成本压力。
海尔智家和美的在2021年受益于家电行业行业回暖，
固定资产周转率
有提升，海尔智家固定资产周转率低于美的，也是由于其固定资产在总资产中占比较大所致，且海尔智家的固定资产几乎均为房屋与建筑物构成。
在资产构成中，还可以发现，相对于对比公司，海尔智家的
长期股权投资和商誉
占比较高，这主要是由于海尔智家秉持多品牌运营策略，海外和国内的分公司较多，所以长期股权投资和商誉高于对比公司，多品牌运营策略也为海尔智家的品牌分级和营收有贡献。
债务风险降低、行业地位保持稳定
在稳中求进的过程中，海尔智家债务风险减小，降低了财务杠杆，
资产负债率
降低至62.71%，在家电三巨头中达到最低水平。
从负债的来源来看，海尔智家的
有息负债率
在近几年一直呈下降趋势，2021年度下降了7个百分点，且2021年度的有息负债率首次低于美的集团，归至行业均等水平，美的的有息负债率在2021年也有下降，但下降幅度小于海尔，而格力的有息负债率在2021年出现显著上升。
海尔智家的
应付票据及应付账款占总资产的比重
一直高于对比公司，且在2021年继续提升证明其保持了其行业地位。
这里使用
商业债务与商业债权之差
来衡量公司的产业链地位，其中商业债务包括应付票据、应付账款、预收款项、合同负债，商业债权包括应收票据、应收账款、应收款项融资、预付款项、合同资产。家电三巨头的该指标在2021年均有上升，说明海尔、格力、美的在产业链中的地位均有提升，海尔智家在这项指标上的表现也算中规中矩，波动较小，也有提升。
通过对海尔智家的资产和负债情况进行分析，我们能发现，海尔智家的多项财务指标处于行业三巨头中的中间位置，整体波动小，且维持增长趋势，通过多品牌的运营策略和海外经营经验，海尔智家在市场波动期仍然维持稳中求进的趋势，一季度不同于对比公司的业绩表现也是海尔智家稳定经营的结果，海尔智家是否可以凭借稳健的经营模式一路向好呢？拭目以待。
*数据来源：ducaibao.com.cn
*本文为「读财报慧投资」原创文章，转载请后台联系
更精彩的深度分析「敬请期待」欢迎关注