上周末看到了一份数据，说是2021年一季度成立了13只百亿基金，而到4月14日时这些基金的平均收益率为-22.38%，区间的平均落后收益为基准收益10个点，2021年这13只基金成立的时候规模为1607亿元，如今2年时间过去了，这些产品的规模只剩下864.67亿元，由此可见，也就是经历了2年时间，这些百亿基金规模缩水了接近50%。
一般来说，基金的规模出现缩水，人们首先想到的是股市可能出现了大跌，所以基金净值回落的比较厉害，然而各位应该记得，2021年一季度的时候，上证指数最高位在3700点附近，之后的确下跌到了3000点之下，不过如今在3300点附近，也就是说指数相对最高点回落的幅度也就是10%，但是基金为什么平均跌幅这么大，而且规模缩水这么严重呢，发生了什么？
我觉得主要有以下几个原因：
第一，2021年一季度发行的基金基本上都是偏消费行业，那时候茅台为代表的白酒已经出现了比较大的涨幅，2021年之前白酒就出现了比较大的上升过程，也带动了沪指冲向了3700点，也就是2021年的2月份茅台见顶了，整个白酒都见顶了，所以偏向于这个风格的基金整体出现了比较大的下跌，多数基金向下的幅度非常大，这就是说新发的百亿基金大多数是接盘了高位风格，或者说是在最高位接盘了，才造成了比较大的亏损；
第二，指数本身处在相对高位，风格出现了转向，这个时候一些基金经理还是坚持原来的思路，在风格处于见顶的时候，依然躺平式的持有，而这个时候随着老热点的退化，基金净值只能跟自由落体一样下滑了，这就是说基金经理自身管理基金没有采取主动的方式，而是被动的持有，基金净值当然出现下滑了，放在今天这种管理方式造成的净值依然会远远的落后于全市场；
第三，2022年市场下跌的比较多，其实在2021年时指数整体呈现箱体震荡，跌幅倒没有那么大，而2022年因为美国加息，市场几乎单边式的向下，然而还是有一些基金的反应比较灵敏，毕竟在2022年4月底时的一波反弹还是挺猛烈，尤其是部分新能源基金短期内的上涨可以弥补之前大部分损失。可惜的是部分基金几乎于动无衷，所以说当初发行在指数的高位、白酒为代表的风格高位，这些都没有错，然而可惜的是基金经理自身的思维惯性，自身的不作为，造成了基金净值的快速回落；
综合以上三点，我想说的是基金在指数高位和风格高位发行本身是时点选择的不好，从理论上来说回报自然应该是糟糕的，但根本原因还是基金经理自身的问题，在管理方面欠缺一种主动性，对机会的捕捉过于滞后，选择躺平式的管理模式，体现出了刻舟求剑的风格，如果说管理水平到位，即便是高位发行，而能够拿出主动管理的手段来，基金的收益不至于那么差劲的。
因为从相关数据显示，同样是在2021年高位发行规模超过50亿元的基金中，这两年回报最好的竟然有46%、26%、16%等，这充分说明了未来的市场已经不是指数时代了，也不是风格时代，而是基金主动管理体现出水平的时代了，我想不作为的基金经理会逐步的被市场抛弃，规模的持续缩水将来就是最好的证明。
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