持有春晖股份 （000976
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）的股民们新年拿到了新春的第一封大红包，2月16日起至年后的这5个交易日，春晖股份已连续5个涨停一字板，录得61.11%的涨幅，这是公司16日的定增并购公告带来的利好效应。
公告显示，春晖股份拟以3.32元/股向鸿众投资等定增10.09亿股，收购香港通达100%股权(约33亿元)及补充流动资金(约0.5亿元)。香港通达下属亚通达设备、亚通达制造以及景航发展三家企业，香港通达作为投资控股公司，自身不开展具体经营活动，主要通过亚通达设备开展日常经营。亚通达设备主要业务系在轨道交通领域为客户提供给水卫生系统、备用电源系统和制动闸片等智能、节能、环保的解决方案，其产品和服务广泛用于高铁动车组、城际列车、地铁、普通客车等轨道交通车辆；同时代理销售国外技术领先和质量优良的轨道车辆配件，并进行合作开发。2013、2014 年度，香港通达实现净利润1.46亿元、 2.69亿元，具备较强的盈利能力。这与公司客户锁定南北车有关，据悉南北车下属企业的销售金额分别占香港通达当期营收的 98.18%和 98.20%，有业内人士指出，虽然客户集中度较高或将有削弱公司议价能力的可能，但这也同时证明公司具备行业内较强竞争实力，客户粘性较大仍然有利于公司的长远发展。
通达集团承诺香港通达2015年～2017年扣非后净利润分别不低于3.12亿元、3.9亿元，和4.5亿元，三年合计净利润达到11.52亿元。以其2013～2014年实现的年均净利润2.08亿元为基数，年均复合增长率29.34%。
春晖股份原有主营为涤纶长丝、锦纶长丝、高粘切片、瓶级切片及化纤产品的生产和销售，产品主要应用于服装和家纺等领域。受下游纺织行业调整的冲击，近几年，其主营业务持续亏损，2011～2014年，公司扣非净利润分别为-1.88亿元、-0.72亿元、-0.98亿元和-2.12亿元。随着化纤行业的深度调整，行业产能过剩、结构性矛盾将进一步加剧，因此，实现业务转型、获取的新的利润增长点是公司面临的首要任务。
轨道交通装备产业作为制造业的一个子行业，在国民经济发展中发挥着重要作用，工信部发布《轨道交通装备产业“十二五”发展规划》力争在 2015年使行业主要产品实现由价值链低端向高端的跃升，发展成为国际先进的高端产业，年销售产值超过 4000 亿元，轨道交通装备配套产品市场需求巨大，市场前景广阔。
经过半年多的酝酿和筹备，春晖股份紧紧把握机遇，选择进入轨道交通的下游行业，有利于公司扭转业绩亏损，实现业绩的快速增长，并购完成后，公司将变身为高铁概念股。
值得一提的是，本次定增发行对象为鸿众投资、泰通投资、义乌上达、苏州上达、金鹰穗通5号、亚祥投资、弘晟投资、长城一号、西域3号及自然人张宇等10名投资者，其中鸿众投资将认购3.01亿股，认购金额近10亿元，占发行后公司股份的18.88%，将成为最大股东。春晖股份控股股东是广州市鸿锋实业有限公司，实际控制人是江逢坤，鸿众投资的实际控制人江晓敏是江逢坤女儿，两人构成一致行动人并签署一致行动人协议。鸿锋实业、鸿众投资将合计持有春晖股份3.75亿股股票，占比达23.51%。
海通证券研报指出，按照 2015年香港通达承诺的扣非后净利润3.12 亿元计算，本次收购市盈率为10.6 倍，若按14 年实际达到的净利润2.69 亿元计算，本次收购市盈率为12.3 倍。参照收购资产承诺的预期年均复合增长率30%和轨交重要车载配套行业公司如鼎汉技术、永贵电器、宝利来和康尼机电的估值和总市值水平推算，香港通达装入上市公司后，春晖股份总市值应该在100 亿元左右或以上，截止2 月16 日收盘，春晖股份总市值24.40 亿元，收购香港通达融资33.5 亿元，目前总市值仅57.9 亿元，尚有42.1 亿元上涨空间，不考虑15 年出现业绩超预期的情况下，收购完成后预期股价涨幅空间为80%，合理目标价6.27 元/股(按总股本15.96 亿股计算)，给予买入评级。另有业内人士称，目前投资者应注意短期风险，但中长期来看，春晖股份基本面改善，在未来高铁发展向好的背景下，公司的发展前景值得期待。